Аналіз: OpenAI залишатиметься збитковою до 2030 року і потребує дофінансування $207 млрд

Компанія OpenAI має зобов’язання на $1,4 трлн за обчислювальні ресурси, тоді як її реальні доходи становлять лише $20 млрд на рік. Навіть у разі зростання виручки до $200 млрд до 2030 року, за прогнозами HSBC, їй знадобиться ще $207 млрд фінансування, аби залишатися платоспроможною.

Аналітики Windows Central пояснюють, що стрімкі зобов’язання OpenAI формують боргову піраміду, яку вже змушені підтримувати партнери. У 2025 році SoftBank, Oracle, CoreWeave, Blue Owl Capital, Crusoe та Vantage набрали $96 млрд боргів, щоб забезпечити компанію хмарною інфраструктурою. Зобов’язання розтягнуті на наступні вісім років, і їхнє невиконання може запустити кризу ліквідності, що позначиться на Microsoft, NVIDIA та низці венчурних фондів.

Найвитратнішими частинами бізнесу OpenAI є моделі Sora 2 і GPT-5, які коштують мільйони доларів на день та потребують критично великих обсягів обчислень. Попри це, компанія поширює їх фактично “за собівартістю”, намагаючись утримати користувачів і сформувати стійкий ефект залежності. HSBC прогнозує, що до 2030 року платними користувачами можуть стати 300 млн людей із 3 млрд активних на тиждень, однак навіть така масштабність не гарантує стабільності з огляду на витрати та дефіцит енергетичних ресурсів.

Microsoft, яка є ключовим партнером OpenAI, стикається з інфраструктурними обмеженнями. Генеральний директор компанії Сатья Наделла (поточний CEO Microsoft) визнає, що корпорація фізично не може підключити всі наявні GPU через нестачу електроенергії. У Windows Central нагадують, що зростання цін на DRAM, обмеження виробництва кремнію та збільшення споживання електрики й води ускладнюють роботу навіть таких гігантів, як Microsoft Azure, яка вже не відповідає масштабам потреб OpenAI.

Щоб отримати додаткові ресурси, компанії лобіюють визнання великих мовних моделей (LLM) питанням національної безпеки. Паралельно технологічні гіганти намагаються пришвидшити масове прийняття AI: Meta інтегрує чатботи в WhatsApp та Instagram, Windows додає кнопки Copilot у системні програми, а Google Gemini пропонує допомогу в роботі з електронною поштою. Аналітики вважають, що це ознака моделі розвитку, яка тримається на припущенні про тотальну залежність користувачів.

Структура витрат і боргів створює ризик системної нестабільності. Якщо попит не зростатиме, борговий ланцюг може обвалитися, спричинивши масштабні збитки та дефолти. У центрі ризику — сотні мільярдів доларів, інфраструктурні обмеження та залежність від заміщення працівників AI-системами. Аналітики наголошують, що ефективність моделей на гіпермасштабах не зростає достатньо швидко, а ключові обмеження — електрика, вода та інфраструктурні ресурси — вже впливають на економіку.

На думку фахівців, галузі потрібне різке здешевлення обчислень і прориви в енергетичних та серверних технологіях. Без цього індустрія може не встигнути досягти прибутковості до того, як боргова бульбашка штучного інтелекту почне руйнуватися.

Джерело: Windows Central