Прошедший год позволил несколько стабилизировавшемуся сегменту венчурных инвестиций
оценить свои возможности и пересмотреть приоритеты. Стоило ли вкладывать такие
суммы в Internet-проекты? Оправдались ли вложения в софтверные компании? Имеет
ли смысл рассчитывать на активный рост в области биотехнологий и наноразработок?
В 2003 г. американские венчурные капиталисты профинансировали 2715 компаний и заключили сделки на сумму 18,2 млрд. долл. При этом 624 фирмы можно квалифицировать как стартапы, так как инвестиции они получали впервые. Остальные участники рынка довольствовались дополнительными раундами финансирования.
По сравнению с 2002 г., когда общий объем вложений венчурной индустрии оценивался в 21,4 млрд. долл., прошедшие 12 месяцев трудно назвать особо удачными для молодых компаний. Минувший год, впрочем, поставил новый рекорд отрасли. Его последний квартал стал двенадцатым по счету убыточным. Инвесторы продолжают терять деньги — к IV кв. 2003 г. доля средств, которые им не удалось вернуть, составила 17,8%.
Потерю денег венчурными капиталистами можно рассматривать с двух разных точек зрения. Первая — пессимистическая — гласит, что финансируемые компании чаще становятся банкротами либо "проедают" вложенные деньги, вместо того чтобы их окупать, а значит, создается негативный экономический климат, вынуждающий инвесторов быть более осторожными. Вторая — оптимистическая — сводится к тому, что хотя инвесторы и испытывают временные потери сегодня, в будущем ситуация исправится, когда компании и продукты из их "инкубаторов" произведут настоящий фурор на рынке. Сторонники последней теории зачастую в подтверждение своих мыслей приводят грядущую первичную эмиссию акций компании Google, которая в настоящий момент оценена в 15—16 млрд. долл.
Впрочем, большинство участников рынка инвестиций видят себя не в роли венчурных капиталистов, уверенно оперирующих миллионными и миллиардными суммами, а в качестве предпринимателей, способных такие капиталы привлечь и использовать для собственного развития. Куда идут деньги, что сегодня в моде на Сэнд Хилл Роуд (улица в калифорнийском Менло Парк, где расположены офисы крупнейших венчурных фирм мира, а объемы доступных средств исчисляются сотнями миллиардов долларов) и куда стоит устремлять взоры начинающему предпринимателю?
Наиболее популярным вложением средств в прошлом году стал собственный кошелек… Анкетирование тысячи крупнейших капиталистов США журналом Forbes дало повод говорить о 70 млрд. долл. "недоинвестированных" денег. Именно так называют средства, которые вкладчики фонда доверили капиталистам, в то время как последние так и не нашли достойного для них применения (кроме получения банковских процентов по остаткам счета). Для сравнения напомним, что в 2003 г. объемы инвестиций составили всего 18,2 млрд. долл. В подобном контексте суммы венчурного финансирования уже не выглядят такими впечатляющими — представьте, что при задании разместить с прибылью $88 вы нашли удачное приложение всего лишь для $12.
Лидером по величине привлеченных инвестиций стала индустрия ПО. Несмотря на массовые жалобы со стороны аналитиков на отсутствие новых концепций программного обеспечения, апокалиптические предупреждения о глобальном доминировании Microsoft либо же о торжестве идей free software и Ричарда Столмана, программные разработчики получили от инвесторов весьма аппетитную сумму в 3,6 млрд. долл.
На пятки программным продуктам наступают биотехнологии, которые в рамках своей
индустрии привлекли 3,4 млрд. долл. Нынешний же год может создать прецедент, когда
биотехнологи обгонят производителей ПО по величине инвестиций. Третье место с
объемом вложений в 2 млрд. долл. заняли телекоммуникационные компании, четвертое
— производители сетевого аппаратного обеспечения (1,7 млрд. долл.). На пятом
месте оказались полупроводниковые компании — в 2003 г. инвестиции в них достигли
отметки 1,2 млрд. долл.
Крупнейшие венчурные фирмы по количеству сделок
|
|
Венчурная фирма | Количество сделок |
New Enterprise Associates | 55 |
Austin Ventures | 37 |
Ventrock Associates | 36 |
US Venture Partners | 36 |
Intel Capital | 34 |
Источник: Thomson Financial
Крупнейшие венчурные фирмы по объемам
вложений |
|
Венчурная фирма | Объем вложений, млн. долл. |
Warburg Pincus | 237 |
New Enterprise Associates | 169 |
Austin Ventures | 141 |
MPM Capital | 135 |
Technology Crossover Ventures | 130 |
Источник: Thomson Financial
Крупнейшие первичные эмиссии акций (IPO) в
2003 г. |
||
Компания | Индустрия | Объем эмиссии, млн. долл. |
Sigmatel | Полупроводники | 105 |
iPass | ПО | 98 |
Tessera | Полупроводники | 98 |
Netgear | Сетевое обеспечение | 94 |
Open Solutions | ПО | 85 |
Pharmion | Фармацевтика | 84 |
FormFactor | Полупроводники | 84 |
IPayment | Сервис | 80 |
CancerVax | Биотехнологии | 72 |
Myogen | Биотехнологии | 70 |