Второе дыхание Pump.fun: переход от мемкоинов к практичным токенам, а также аирдроп PUMP

Несмотря на падение популярности мемкоинов, платформа Pump.fun сохраняет лидерство по доходности в экосистеме Solana. В начале ноября компания объявила о запуске ICM, то есть переход от мемкоинов к токенам с практической пользой. Платформа будет называться Spotlight. Успешность нового этапа Pump.fun зависит от уровня ликвидности, результатов аирдропа PUMP, интерес к которому снова начали подогревать, и способности Spotlight привлечь реальные проекты с утилитарной ценностью.

Платформа Pump.fun, которая более года доминировала в сегменте мемкоинов на блокчейне Solana, переформатирует бизнес-модель. Доля мем-токенов на рынке уменьшилась с около 50% до 10%, поэтому команда сосредотачивается на новом ICM-направлении — монетах с прикладной функцией. Созданный для этого раздел Spotlight позиционируют как инкубатор для утилитарных стартапов. Его цель — помочь разработчикам продвигать токены с реальным применением, а не только кратковременным хайпом.

Команда признала, что запуск утилитарных токенов значительно сложнее мемов. Основные проблемы, с которыми сталкиваются создатели таких токенов: низкая видимость, нехватка пользователей и сложность взаимодействия с ончейн-средой. Spotlight должна решить эти вопросы. Несмотря на отсутствие детальных механизмов работы Spotlight, Pump.fun рассчитывает на собственную репутацию. В описании нового раздела указано, что экосистема Pump.fun является «лучшим местом для запуска утилитарного токена» на Solana, подчеркивая ее статус среди разработчиков.

Дополнительным фактором внимания сообщества стал анонсированный еще в июле аирдроп токена PUMP, который до сих пор не состоялся. В октябре Pump.fun обновила баннер на странице в X, где появился парашют с токенами PUMP и SOL. Обновление с подобной картинкой произошло и в начале ноября. Это вызвало всплеск спекуляций: на prediction-маркете Kalshi вероятность аирдропа к концу года достигала 91%, но впоследствии резко снизилась.

В конце октября Pump.fun объявила о покупке мультичейнового трейдингового терминала Padre. Сумма сделки не разглашается. Сервис продолжает работу в сетях Solana, BNB Chain, Ethereum и Base. Токен PADRE больше не используется. Интеграция функций Padre призвана улучшить интерфейс и скорость операций на Pump.fun.

Что такое Pump.fun и почему он стал популярным

Pump.fun — самая большая площадка для мемкоинов в сети Solana, где пользователи создают токены без знаний программирования. В отличие от традиционного процесса, который предусматривает написание смартконтракта, заливку ликвидности и маркетинг, Pump.fun упростил процедуру до минимума. Пользователь заполняет название, описание, добавляет изображение и платит около 0,02 SOL (примерно $3). Через несколько минут токен доступен для покупки. Популярные кошельки, поддерживающие платформу, — Phantom, Solflare, WalletConnect и Metamask с плагином Solana.

Успех Pump.fun объясняется низким порогом входа, скоростью транзакций и динамикой Solana. Модель «мемов за минуту» создала эффект мгновенного азарта — новые токены появлялись каждую секунду, а рыночные истории с прибылью в десятки раз за час усиливали виральность в X и Telegram. Уже к весне 2025 года на платформе было создано более 600 тыс. токенов, а дневные объемы торгов достигали десятков миллионов долларов. Доля Pump.fun на общем рынке токенов сейчас составляет 95%.

Платформа получает прибыль через комиссию 1% с каждой транзакции и бонус в 2 SOL, когда токен достигает порога листинга на децентрализованной бирже Raydium. По данным аналитических панелей Dune и The Block, Pump.fun приносила сотни тысяч долларов в день даже в периоды рыночного спада. Многие знаменитости использовали Pump.fun для запуска своих мемоинов, хотя большинство из них испытывали трудности с поиском устойчивого ценового движения.

Как работает модель Pump.fun

Pump.fun использует механизм связующей кривой (bonding curve). Каждый новый токен покупается по чуть более высокой цене, чем предыдущий. Это создает эффект быстрого роста и стимулирует ранних инвесторов. При достижении капитализации около $69 000 токен переходит в статус «выпущенного» и автоматически листится на децентрализованной бирже Raydium. При этом 206,9 млн токенов и 85 SOL направляются в пул ликвидности, обеспечивающий непрерывную торговлю.

Механика платформы создает эффект быстрого роста стоимости, даже если капитализация незначительна. Однако любой массовый «сброс» токенов разрушает кривую, и поздние участники несут потери. Цикл развития большинства мемкоинов повторяется: запуск → виральность → резкий рост → фиксация прибыли → обвал → появление нового токена.

Одна из самых прибыльных стратегий на Pump.fun — это запускать собственные токены и выкупать их в первые моменты. Так один трейдер за три месяца запустил 17 000 токенов и заработал $840 тыс. просто за счет того, что каждый раз распродавал их буквально за считанные секунды.

Экономика и развитие Pump.fun

Платформа работает с января 2024 года. За это время создано почти 12 млн токенов. В январе 2025 года Pump.fun получила $137 млн месячного дохода — это стало рекордом для сегмента. В августе показатель снизился до $26 млн. Общая выручка за менее чем два года превысила $774 млн. По скорости выхода на $100 млн прибыли Pump.fun вошла в десятку самых прибыльных криптопроектов мира, уступая лишь таким компаниям, как Tether, Circle, Ethereum и Solana. После спада объем торгов в октябре достиг $102 млн.

В июле 2025 года команда привлекла $600 млн при продаже токена PUMP менее чем за 15 минут. После запуска его капитализация превышала $6 млрд, позже сократилась до $4,2 млрд, а по состоянию на октябрь 2025 года составляла около $2,4 млрд. Зафиксировано снижение стоимости токена на 3,9% от стартового уровня. Для поддержания цены применяется механизм выкупа. На байбеки потрачено более $162 млн, что составляет 10% от общего предложения токенов. Текущая капитализация платформы Pump.fun сейчас держится на уровне $1,346 млрд.

Суточная выручка Pump.fun стабильно превышает $1 млн, а в октябре показатель поднялся до $1,33 млн после сентябрьского минимума $753 тыс. Объем торгов на внутреннем DEX вырос с $57 млн до $102 млн, а суточные обороты на пиках превышали $1 млрд. По данным платформы, уже потрачено $162,5 млн на обратный выкуп токенов PUMP, что составляет более 10% их общего количества в обращении. Команда не сообщает, как планирует использовать выкупленные активы, но заявила о подготовке к запуску DAO-голосований и расширению распределения доходов.

Тренды на рынке мемкоинов

На пике развития пользователи создавали более 70 тыс. токенов в день. Осенью показатель упал до 10-15 тыс. Основная причина — конкуренция со стороны площадки LetsBonk, которая по количеству запусков превысила Pump.fun в два раза. Доля успешных выпусков снизилась с 1,6% в ноябре 2024 года до 0,6% в мае 2025-го. Рынок стал более автоматизированным: большинство сделок совершают боты, скупающие токены для попадания в верхние позиции списков. По данным Dune, в октябре LetsBonk зарегистрировал 18 093 новых токенов, тогда как в Pump.fun — 9535. Впрочем, Алон Коэн, основатель Pump.fun, считает, что на рынке мемкоинов 1% успешных токенов — это уже успех.

В 2024 году главными темами стали NFT,  «жабы» и пародийные токены. В начале 2025 года распространились мемы, связанные с искусственным интеллектом, позже — религиозно-технологические темы и политические проекты ($TRUMPISBACK, $BIDENRUG). Весной распространились мета-мемы ($PUMPISSCAM, $ONLYDEVSGETRICH), а ближе к лету — ироничные ($IMSTILLHERE, $LOSTITALL). К лету также появились токены с самоироничными названиями, направленные на криптотрейдеров. Резкий рост количества выпусков повлек за собой перенасыщение. Часть токенов не смогла набрать ликвидность. Активность переместилась к ботам, которые автоматически создают и скупают монеты. Это несколько снизило органическое участие пользователей.

Основную прибыль получает платформа через комиссии с транзакций и плату за листинг. Создатель токена получает 20% предложения и может продать свою долю после роста цены. Ранние покупатели имеют шанс на прибыль в десятки раз. Поздние участники чаще всего терпят убытки. По данным Dune Analytics, один из самых успешных трейдеров Pump.fun получил более $41 млн прибыли, еще более 150 кошельков заработали более $1 млн. Большинство из них — автоматизированные боты. Сейчас разработчики токенов также получают долю от комиссии за обращение монет: так, один из них за три недели заработал $94 тыс. только на комиссиях.

Как создать мемкоин на Pump.fun

Пользователь выбирает название, изображение и краткое описание токена и добавляет ссылки на социальные сети. После создания монеты на платформе Pump.fun пользователь должен выполнить первую покупку токена — именно это переводит монету в on-chain статус. В процессе создания не меняются такие параметры как символ (ticker) или метаданные после запуска — после нажатия «Start New Coin» информация остается неизменной. Перед созданием рекомендуется иметь отдельный кошелек с небольшой суммой SOL — по данным руководства, комиссия составит около 0,02 SOL (около 0,005 SOL «gas-fee»).

После этого монета становится доступной для покупки и появляется в общем списке. Главная страница Pump.fun предоставляет сетку недавно созданных мемкоинов, запущенных пользователями. Если вы заметили интересующий вас токен (или ваш), вы можете подключить криптокошелек, совместимый с Solana SOL (Phantom, Solflare, WalletConnect), к сайту, нажав кнопку в верхнем правом углу экрана.

Нажатие на конкретный токен переводит вас на страницу с дополнительной информацией, включая график цены токена, комментарии, оставленные другими пользователями, список последних сделок и интерфейс для покупки или продажи токена Покупка и продажа происходят по механике связной кривой. При достижении капитализации около $69 000 токен попадает на Raydium, где $12 000 из пула ликвидности сжигаются.

Безопасен ли насос.fun

В мае 2025 года бывший сотрудник Джаретт Данн похитил около $2 млн с платформы. Его осудили в Великобритании. Код и API проекта остаются закрытыми, что уменьшает риски взлома, но делает невозможным независимый аудит. Несмотря на заявления о справедливых запусках, существует риск досрочного выкупа токенов командой или ранними участниками.

Платформа Pump.fun известна также многочисленными судебными исками, которые в свое время приводили к блокировке аккаунта компании в соцсети Х, и даже больше — даже до попыток закрыть компанию вообще из-за обвинений в нарушении авторских прав и участия в схемах «pump-and-dump». Впрочем, Pump.fun декларирует «честные запуски» без внутренних аллокаций, однако из-за высокой волатильности и низкой ликвидности платформа остается высокорисковой. Мемкоины создаются и вращаются по схеме, близкой к азартным играм, поэтому участникам советуют рисковать лишь небольшими суммами.