Біткоїн-майнери переживають найгіршу кризу прибутковості за всю історію криптовалют

Майнеры биткоина вошли в самый слабый период доходности за все время существования актива. По данным BRN, потенциальный дневной доход упал ниже медианной all-in себестоимости, а сроки окупаемости оборудования теперь простираются дальше, чем длится текущий халвинговый цикл — даже несмотря на небольшое улучшение ликвидности после резкого падения рынка.

Под «all-in себестоимостью» подразумевается полная сумма затрат для производства одного BTC. Это значительно шире потребления электроэнергии: учитывается амортизация оборудования, хостинг, рабочая сила, техобслуживание, охлаждение и капитальные затраты на обновление техники во все более конкурентной сети — фактически это ближайший аналог «цены производства» биткоина. При этом конкретные расходы различаются для каждого оператора.

Ожидаемый дневной доход на PH/s (hashprice) упал с примерно $55 в третьем квартале до около $35 сейчас. Это существенно ниже ориентировочной медианной all-in себестоимости в $44 на PH/s в день, которую аналитики используют для сравнения hashcost с hashprice. Падение происходит на фоне того, что хешрейт сети остается возле отметки 1,1 зетахеша. The Miner Mag первым сообщил о показателе $44, основываясь на стандартизированном анализе ведущих публичных майнеров.

«Давление беспрецедентное. Сроки окупаемости превышают 1 000 дней — это дольше, чем осталось до следующего халвинга. Риск капитуляции мелких майнеров растет, и любое новое падение ниже $85 тыс. может запустить вынужденные распродажи», — отметил в письме глава исследований BRN Тимоти Мисир.

Давление создает дополнительные риски для рынка, который только начал стабилизироваться после агрессивной распродажной волны в начале недели. Да, биткоин кратковременно восстановился до $87 тыс., но, по словам аналитиков, этому движению не хватает поддержки со стороны майнеров, «китов» или макрофакторов — традиционных источников более устойчивого роста. ФРС на этой неделе официально завершила QT, вливая в банковскую систему $13,5 млрд — второе крупнейшее такое вливание со времен пандемии 2020 года. Обычно такие события стимулируют рисковые активы, но слабая реакция крипторынка демонстрирует сохранение уязвимых позиций.

Макроданные также были мягкими. Индекс ISM Manufacturing PMI оказался ниже ожиданий — 48,2, что продолжило период спада и показало слабый промышленный спрос. Золото и серебро в этом году значительно переиграли рынок — рост на 60% и 102% соответственно, тогда как биткоин за год снизился на 10%, что подчеркивает более широкую ротацию в сторону защитных твердых активов.

Источник: The Block