Аналіз: OpenAI залишатиметься збитковою до 2030 року і потребує дофінансування $203 млрд

Компания OpenAI имеет обязательства на $1,4 трлн за вычислительные ресурсы, тогда как ее реальные доходы составляют лишь $20 млрд в год. Даже в случае роста выручки до $200 млрд к 2030 году, по прогнозам HSBC, ей понадобится еще $207 млрд финансирования, чтобы оставаться платежеспособной.

Аналитики Windows Central объясняют, что стремительные обязательства OpenAI формируют долговую пирамиду, которую уже вынуждены поддерживать партнеры. В 2025 году SoftBank, Oracle, CoreWeave, Blue Owl Capital, Crusoe и Vantage набрали $96 млрд долгов, чтобы обеспечить компанию облачной инфраструктурой. Обязательства растянуты на следующие восемь лет, и их невыполнение может запустить кризис ликвидности, что скажется на Microsoft, NVIDIA и ряде венчурных фондов.

Самыми затратными частями бизнеса OpenAI есть модели Sora 2 и GPT-5, которые стоят миллионы долларов в день и требуют критически больших объемов вычислений. Несмотря на это, компания распространяет их фактически «по себестоимости», пытаясь удержать пользователей и сформировать устойчивый эффект зависимости. HSBC прогнозирует, что к 2030 году платными пользователями могут стать 300 млн человек из 3 млрд активных в неделю, однако даже такая масштабность не гарантирует стабильности, учитывая расходы и дефицит энергетических ресурсов.

Microsoft, которая является ключевым партнером OpenAI, сталкивается с инфраструктурными ограничениями. Генеральный директор компании Сатья Наделла (текущий CEO Microsoft) признает, что корпорация физически не может подключить все имеющиеся GPU из-за нехватки электроэнергии. В Windows Central напоминают, что рост цен на DRAM, ограничение производства кремния и увеличение потребления электричества и воды затрудняют работу даже таких гигантов, как Microsoft Azure, которая уже не соответствует масштабам потребностей OpenAI.

OpenAI стрімко нарощує збитки та борги: за оцінками аналітиків, індустрія ШІ рухається до масштабу бульбашки — Данные: Х

Чтобы получить дополнительные ресурсы, компании лоббируют признание больших языковых моделей (LLM) вопросом национальной безопасности. Параллельно технологические гиганты пытаются ускорить массовое принятие AI: Meta интегрирует чатботы в WhatsApp и Instagram, Windows добавляет кнопки Copilot в системные программы, а Google Gemini предлагает помощь в работе с электронной почтой. Аналитики считают, что это признак модели развития, которая держится на предположении о тотальной зависимости пользователей.

Структура расходов и долгов создает риск системной нестабильности. Если спрос не будет расти, долговая цепь может обвалиться, вызвав масштабные убытки и дефолты. В центре риска — сотни миллиардов долларов, инфраструктурные ограничения и зависимость от замещения работников AI-системами. Аналитики отмечают, что эффективность моделей на гипермасштабах не растет достаточно быстро, а ключевые ограничения — электричество, вода и инфраструктурные ресурсы — уже влияют на экономику.

По мнению специалистов, отрасли требуется резкое удешевление вычислений и прорывы в энергетических и серверных технологиях. Без этого индустрия может не успеть достичь прибыльности до того, как долговой пузырь искусственного интеллекта начнет разрушаться.

Источник: Windows Central